云计算巨头甲骨文毛利率仅14% 引发AI投资盈利疑问
时间：2025-11-28 04:00
小编：星品数码网
在蓬勃发展的人工智能（AI）热潮中，云计算行业的盈利能力似乎面临着越来越多的质疑。尤其是在近期甲骨文公司发布的内部数据中，该公司的云业务毛利率仅为14%，对此引发了市场对其AI投资是否能够带来高回报的担忧。
据报道，在截至今年8月31日的一个财季中，甲骨文通过出租英伟达（NVIDIA）芯片的云业务实现了9亿美元的销售额，但其毛利润仅为1.25亿美元。相比之下，甲骨文的整体毛利率接近70%显得异常突出。这一低毛利率的现象引起了市场的广泛关注，部分分析认为其主要原因在于英伟达芯片的高成本以及甲骨文在市场竞争中采取的激进定价策略。
尽管各大云计算厂商在过去一年中都在加大投资以满足日益增长的AI需求，甲骨文的这一财务表现却让投资者对其未来的盈利前景产生了疑虑。业内专家指出，云计算企业能否通过短期的巨额投资来换取长期的利润，目前仍然存在较大不确定性。这使得市场纷纷讨论，究竟是上游芯片制造商会在AI浪潮中获得最终利润，还是云服务厂商会逐渐实现盈利。
根据Gartner的预测，全球云计算市场的规模到2024年将达到6929亿美元，且年增长率达到20.2%。这说明AI技术的发展确实在推动各大云厂商的收入增长，尤其是亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云等巨头的AI相关营收呈现出迅速上升的趋势。但即便如此，甲骨文的财务数据显示，其在这场竞争中的地位似乎仍有许多波折。
尽管甲骨文近期与OpenAI、Meta等顶尖AI公司签订了大规模的云合同，股价一度飙升，但分析师们对其未来的盈利能力持谨慎态度。风险投资公司Bessemer的合伙人表示，甲骨文相较于行业领军者仍然处于“B级玩家”的位置，在AI技术布局上缺乏优势。甲骨文与英伟达之间的深度合作也使其对芯片的依赖程度加深。
从市场对甲骨文财务表现的分析中可以看出，虽然其短期营收因AI需求激增而出现向上趋势，但盈利的持续性却面临着挑战。而关于毛利率的低迷状态，业内人士更是批评其需通过价格战来争夺客户，体现出甲骨文在行业竞争中的艰难处境。
尽管如此，一些分析师对甲骨文的未来表现依然表示乐观，认为其毛利率在未来仍有上升的空间。尤其是经过一段时间的市场磨合，云计算行业的规模效应可能会让甲骨文在流量变现和成本控制方面获得显著改善。
SHA分析师指出：“当前AI云业务初期毛利率较低，短期内面临盈利压力，但随着业务规模的扩大，逐步实现盈利是大概率事件。”英伟达的CEO黄仁勋也提到新技术初期可能不会直接盈利，但长远来看，整体效益将会显现。
更广泛来看，云计算行业在AI周期中如何保持盈利能力是一个亟需解决的课题。上海财经大学的专家进一步分析表示，虽然AI产业链中的不同环节利润率差异较大，但整个产业链的飞轮效应将会促进云厂商通过规模化来实现盈利。随着云和AI的深度融合，未来云业务将会成为强大的营收来源。
来看，甲骨文的低毛利率引发了市场对其AI投资盈利模式的质疑。在万亿级的云计算市场中，各大厂商仍需探索更为合理的商业模式，以在永恒的竞争中找到属于自己的盈利路径。面向未来，如何平衡短期投资压力与长期盈利潜力，将成为云计算服务提供商面临的全新挑战。
