寒武纪凭政策红利与DeepSeek支持成功崛起，首次盈利显著增长

近年来，中国人工智能芯片市场迅速崛起，其中寒武纪科技股份有限公司（简称“寒武纪”）凭借政策支持与强大合作伙伴的助力，成功实现了销量与盈利的双重突破。随着英伟达等外资企业的市场份额逐步下滑，寒武纪在国际竞争中脱颖而出，首次实现盈利并且业绩大幅增长，引发市场的高度关注。

寒武纪自2016年成立以来，便致力于人工智能芯片的研发和技术创新，逐步与华为、商汤科技、腾讯，以及DeepSeek等一系列国内外技术巨头建立了稳固的合作关系。在华为尚未完全转向自主研发时，寒武纪便已经成为其重要的供应商，助力其产品的快速布局，使得寒武纪的收入结构在很长一段时间内对华为产生了高度依赖。

根据寒武纪发布的2025年第三季度财报显示，该公司当季实现营收17.27亿元，同比增长达1332.52%。前三季度总营收46.07亿元，较去年同期暴增2386.38%。尤其是在2024年第四季度，寒武纪首次实现盈利，季内净赚5.67亿元。这样的增长极大地提升了公司在AI芯片领域的竞争力，并且为未来的发展打下了坚实的基础。在此背景下，寒武纪逐步形成了以云端智能芯片、推理芯片为主线的产品结构，成功扭转了多年亏损的局面。

追溯寒武纪走向成功的轨迹，不得不提的是国内日益增长的政策红利。近年来，中国对于人工智能产业的大力支持，尤其是智能芯片领域的扶持政策，使得国内企业在技术研发及市场拓展上有了更多的机遇。工信部联合地方推出的专项扶持政策，为寒武纪和整个中国AI芯片行业的快速发展提供了强有力的支撑。

随着国内市场对高性能AI芯片的需求不断增加，以及DeepSeek等公司的助力，寒武纪在市场中占据了越来越重要的地位。依据弗若斯特沙利文的研究报告，中国AI芯片市场预计将呈现快速增长趋势，2024年市场规模达到1425.37亿元至2029年激增到1.34万亿元，寒武纪正是这一过程中最受益的国产芯片企业。

尽管寒武纪在短期内取得了显著成就，但其发展中仍然面临一些潜在的隐患。寒武纪的产品结构过于单一，过度依赖云端智能芯片业务，边缘产品线和其他业务的发展显得相对疲软。2024年云端智能芯片业务营收占比已高达99.3%，这一高度集中的收入来源使公司在市场需求波动时，面临较大风险。以2025年第三季度为例，随着国内市场对AI芯片需求的变化，寒武纪的营收增速环比有所放缓，暴露出其在布局上的惰性。

客户集中度过高也是寒武纪面临的一大隐忧。虽然公司的客户基础逐步拓展，但仍然依赖于少数大型客户。在2024年报告中，第一大客户的营收占比高达79.15%，而前五大客户总占比更是高达94.63%。这样的集中度在一定程度上限制了公司的抗风险能力，未来如果这些客户减少采购或转向其他供应商，寒武纪的业绩将受到直接影响。

为了实现长远发展，寒武纪有必要在产品和客户结构上进行多元化布局，借助国产替代和政策支持，进一步拓宽市场。随着市场需求的变化与技术进步，寒武纪需要积极调整其战略，研发出更多符合市场需求的产品，从而避免当前面临的成长隐患。

寒武纪在政策支持与市场需求的推动下，成功实现了首次盈利与业绩大幅增长。面对产品结构单一和客户集中度高的挑战，能否实现可持续发展将是寒武纪未来面临的重要课题。只有进一步提升产品多元性和客户多样性，才能持续强化在人工智能芯片市场中的竞争力。