甲骨文云端业务营收仅9亿美元 毛利率仅14%引发市场质疑

近日，甲骨文（Oracle）在其最新财报中披露的内部文件显示，截止到2023年8月的三个月期间，基于英伟达（Nvidia）芯片的云端租赁业务营收仅为9亿美元，而其毛利率仅达14%，这一数字远低于甲骨文整体毛利率（约70%），引发了市场的广泛关注和质疑。

甲骨文在近年来积极推进其云计算业务，尤其是在人工智能（AI）领域的布局备受瞩目。公司通过与众多技术巨头的合作，力求在竞争激烈的云服务市场中占据一席之地。从此次财报中可以看出，甲骨文在AI芯片租赁业务的盈利能力亟待提升。

根据报道，造成甲骨文云端业务毛利率偏低的原因主要是由于英伟达芯片的价格昂贵，以及甲骨文在这一领域积极的定价策略。这种定价策略虽然在短期内可能吸引了客户，但在长远来看，若无法有效控制成本，则将对企业的整体盈利能力造成压力。

尽管云端租赁业务面临挑战，但甲骨文在其财报中也披露了一些积极的进展。公司表示，在第一季度与三家不同客户签署了四份数十亿美元的合约，未确认履约义务（即已签署但尚未确认的收入）同比激增359%，达到了4550亿美元。这主要得益于与OpenAI合作建设的4.5吉瓦数据中心项目，这个合作也为公司带来了前景广阔的收入机会。该项目预计将在2027年开始执行，成为甲骨文未来业绩增长的一个重要支撑点。

在此背景下，甲骨文管理层还提出了非常激进的增长目标，预计在2026财年第二季度，云端基础设施的营收将达到33亿美元，同比增长55%。而整个2026财年的收入目标则定为180亿美元，相较于2025财年的103亿美元，增长幅度高达77%。更为引人注目的是，甲骨文未来四年的收入目标分别设定为320亿、730亿、1140亿和1440亿美元，这一目标的实现意味着公司将实现当前收入的八倍增长，远超市场的普遍预期。

外部竞争的压力同样不可忽视。近期，处理器巨头AMD与OpenAI联合宣布了一项重磅合作，双方达成了一项6000兆瓦（6吉瓦）的协议，该项目将为OpenAI的下一代AI基础设施提供动力，基础设施将基于多代AMD Instinct GPU。首批1000兆瓦的AMD Instinct MI450 GPU预计将在2026年下半年完成部署。这一合作将进一步加剧AI芯片市场的竞争，甲骨文在AI领域的领先地位可能面临挑战。

针对当前的市场状况，许多分析师对此持谨慎态度。尽管甲骨文在合作关系和未确认收入方面展现出一定的实力，但其云端业务的低毛利率以及对高价芯片的依赖可能会影响其长期的盈利能力。对于投资者而言，甲骨文的成长前景依然充满变数。

甲骨文在云端业务的快速扩张与盈利能力之间的平衡将是未来持续关注的重点。公司必须积极应对市场变化，并寻找有效的解决方案，以提升营收质量，增强整体毛利水平。同时，在技术快速发展的背景下，甲骨文需要不断创新和优化，以在竞争激烈的云计算市场中维持自己的优势。

展望未来，云计算和人工智能领域的竞争将愈发激烈。甲骨文如何在这一变革浪潮中把握机遇、克服挑战，将直接影响其持续增长的潜力和市场信心。尽管前景光明，但成功的路径并非一帆风顺，企业必须做好充分的准备，迎接不可预测的市场变化。