英伟达第二季度财报强劲，股价下跌因H20显卡出货受限
时间：2025-09-01 20:00
小编：小世评选
日前，英伟达（NVIDIA）发布了其2025财年第二季度的财报，数字显示其在整体业务上实现了强劲的增长，特别是在人工智能显卡市场依然保持了强有力的竞争优势。尽管业绩亮眼，市场对未来的不确定性仍然促使该公司的股价出现下跌，尤其是与H20显卡的出货限制直接相关。
H20显卡是英伟达为中国市场量身定制的一款专用AI加速产品。此前，该产品的出货在今年四月份曾遭遇限制，尽管在七月份恢复了发货资格，但在本季度内并未向中国市场交付相关的产品。公司仅有一名非限制客户采购了总值约6.5亿美元的H20显卡。这一情况使得投资者对英伟达的未来增长前景产生了疑虑，特别是面对全球供应链及市场竞争的复杂局面。
尽管H20的出货问题对公司股价带来了压力，英伟达的创始人及首席执行官对此表示依旧对中国市场的AI发展持乐观态度。在财报电话会议上，他强调了中国在全球计算市场中的重要地位，其市场规模和人才储备在全球范围内均占有相当份额。他提及，中国大约拥有全球一半的人工智能研究人员，且多个领先的开源AI模型，如DeepSeek与Qwen，均出自于此，充分显示了中国在AI技术发展的潜力和推动力。
他也提到，尽管面临一定的出口限制，英伟达仍然致力于维护与中国市场的紧密联系。他指出，中国对美国科技企业的重要性不言而喻，因为这关系到美国在全球AI科技领域的领导地位与未来的技术标准。他表示，英伟达正在与相关部门进行积极沟通，促进技术交流和合作，努力寻求解决方案，以便重启对中国市场的全面供应。
根据企业内部预测，预计中国的人工智能市场将在未来迎来约500亿美元的商业机会，并且这一数据每年还将以接近50%的速度增长。这一展望为英伟达的未来成长期望值增添了不少信心。但同时，英伟达也明确表示，由于H20显卡受限的情况，该产品的销售预期并未纳入其第三季度的财务指导中。
对H20显卡的短期销售前景不乐观使得公司不得不重新考虑产品策略。英伟达已决定停止生产H20，转而推出基于新架构Blackwell的B30A芯片。尽管B30A从性能规格上与完整版本的Blackwell相比有所削减，但仍旧在性能上明显优于H20，有望在市场中占据一席之地。
这轮财报显示，英伟达在数据中心、游戏及其他业务在线上表现的出色。信心的背后也隐含着对市场动荡的警惕。二季度的财报披露表明，尽管当前业财表现堪称出色，但诸如H20显卡的出货限制以及全球经济的不确定因素继续对公司未来构成一定的挑战。
对此，分析师们纷纷予以关注，认为短期内英伟达面临的风险将为其股价带来波动。在这样的环境下，英伟达如何平衡市场需求与政策之间的关系，成为业界普遍关注的焦点。在后续的运营中，能否及时调整策略以适应不断变化的市场规则，将直接影响其在AI领域的领导地位及投资者的信心。
英伟达第二季度的强劲财报展现了公司在人工智能技术领域依然无可撼动的地位，但因H20显卡出货受限而导致的股价波动则提示我们，未来的不确定性仍旧存在，企业需要在政策与市场之间寻找更为有效的平衡点，确保可持续增长。
