工银科技先锋基金聚焦人工智能产业链，将于6月25日发行

随着人工智能（AI）技术的迅猛发展，相关产业链的投资机会日渐凸显，自2025年以来，在DeepSeek的引领下，人工智能投资逐渐成为市场的核心焦点。公募基金作为重要的资金渠道，受到投资者和市场的广泛关注。在这样的背景下，由新锐基金经理马丽娜负责管理的工银科技先锋混合发起式基金，定于6月25日正式发行。

工银科技先锋基金的投资策略旨在聚焦人工智能产业链中的优质公司，覆盖的领域包括半导体、软件、互联网娱乐、智能驾驶和机器人等。在马丽娜看来，成功的科技投资不仅需要把握产业发展的宏观趋势，还要高度关注核心技术的变革。她举例提到，2013年以后的移动互联网发展和半导体国产替代等投资机会都是典型的成功案例，反映出科技投资逻辑的长期有效性。

马丽娜认为，本轮人工智能的行情主要是以大语言模型（LLM）为中心的型技术驱动的，相关的算力组织和应用落地将围绕这一核心展开。因此，新基金将重点关注两个主要方向：一是AI基础设施与AI半导体的投资，另一方面则是AI应用相关的投资。

作为一名具有深厚科技背景的基金经理，马丽娜本科毕业于北京大学微电子系，并在同校计算机系获得硕士学位。她于2015年加入工银瑞信基金，经过十年的磨砺，对科技产业的研究与投资积累了丰富的经验。值得一提的是，截至目前，马丽娜管理的工银新兴制造基金在过去一段时间内表现突出，其2024年7月至2025年3月的累计收益率为50.77%，显著超越同期的业绩基准收益（23.46%）。

马丽娜还特别指出，工银科技先锋基金的投资定位与她管理的其他基金有所不同，工银新兴制造主要聚焦半导体产业链的个股挖掘，而新基金则将采用更为宽泛的投资视角。除了半导体硬件，工银科技先锋将覆盖更多的AI应用领域。同时，基金将允许0%至50%的资产投资于港股，进一步拓宽投资范围，包括许多科技、互联网和半导体领域的优质龙头企业。

马丽娜的投资框架强调自上而下与自下而上的研究结合。她从宏观上筛选出成长空间大、竞争壁垒高的行业，再通过深入研究来选择优秀企业，以此形成强有力的投资组合。在具体的选股过程中，她将重点关注三个关键要素：业绩的高增长、估值的提升弹性，以及企业所具备的一定竞争壁垒。特别是在科技行业蓬勃发展的阶段，前两个要素会成为她最为关注的重点；而在行业下行期间，拥有竞争壁垒的企业则更容易保持盈利能力。

关于大语言模型的发展，马丽娜表示，当前的人工智能浪潮是以这一核心技术为主导的，她认为该领域正朝着三个主要方向演进。生成式大语言模型的规模扩增效应正在减弱，未来需要关注多模态数据的学习，如图像、视频和空间物理数据；测试阶段的增强训练和推理能力仍具备显著提升的空间；，受到国内DeepSeek的影响，模型的训练和推理成本正在不断降低。

马丽娜强调，在这个快速发展的技术行业中，投资者需要紧紧把握行业的变迁方向，认真分析潜在的投资机会。她认为，以大语言模型为核心的AI应用市场将从今年起爆发，伴随着技术成熟，相关的应用也将不断涌现，为投资者提供持续的回报。

基于以上种种洞见，马丽娜对工银科技先锋基金的未来表现充满信心。随着AI基础设施和应用市场的扩展，这只新基金有望成为捕捉人工智能产业链投资机会的有效工具。金融市场的波动与风险始终存在，马丽娜的团队将依托成熟的投资结构，力争实现超额收益，为参与者带来可观的收益。

对于潜在投资者而言，务必意识到基金投资存在风险。基金管理人会尽职尽责管理和运营基金资产，但并不保证投资者一定获利。投资者在决策前应当认真阅读相关法律文件，评估自身的风险承受能力，选择适合的投资产品。